霸王茶姬一季度营收增三成，净利润率20%：海外扩张不单纯追求速度

霸王茶姬公布美股上市后第一份(dìyīfèn)财报，海外市场布局迎来新进展。 5月30日晚间，霸王(bàwáng)茶姬(chájī)（NASDAQ:CHA）披露2025年第一季度(yījìdù)财报(cáibào)。财报显示，今年一季度实现总净收入33.9亿元(yìyuán)，同比增长35.4%；实现净利润6.77亿元，同比增长13.8%；净利润率为20%，与2024年全年净利润率20.3%基本持平，上年同期为23.7%。 第一季度霸王茶姬总GMV（商品销售额）为82.27亿元(yìyuán)，同比增长(zēngzhǎng)38%，主要得益于大中华区及海外茶馆GMV的增长。一季度新增(xīnzēng)了约1500万名新会员，截至2025年3月(yuè)31日，其小程序注册(zhùcè)会员数达1.924亿，同比增长109.6%，季度活跃用户数为4490万名。 除了海外市场(shìchǎng)布局，霸王茶姬还持续加码产品(chǎnpǐn)研发、IT服务、人才招募等。 财报显示，一季度销售及市场营销费用为2.993亿元，同比增长166%。其中(qízhōng)包括与品牌推广(tuīguǎng)活动、新(xīn)产品发布及相关市场营销活动相关的广告费用增加1.119亿元，销售及市场营销费用占总净收入的8.8%，2024年同期为4.5%。此外，一季度一般(yìbān)及行政(xíngzhèng)开支(kāizhī)为3.528亿元，同比增长62.1%，该项成本增加主要由于产品研发、用于(yòngyú)提效的IT服务，以及扩大人才招募。一般及行政开支占总净收入的10.4%，而2024年同期为8.7%。 霸王茶姬创始人、董事长(dǒngshìzhǎng)兼全球CEO张俊杰在财报电话会上表示，公司业绩的稳健提升主要得益于三大战略支柱的协同发力，全球化布局的持续推进、产品创新的差异化优势，以及(yǐjí)用户生态(shēngtài)的良性发展，“这三大支柱不仅是我们本季度(běnjìdù)取得优异业绩的关键支撑，更是构建公司长期(chángqī)竞争壁垒的重要基石。” 张俊杰还指出，今年4月霸王茶姬成功在纳斯达克挂牌上市，是公司(gōngsī)发展(fāzhǎn)历程中具有战略意义的关键一步。这次上市不仅为公司提供了更广阔的发展平台和资金支持(zhīchí)，更重要的是搭建了一个向全球资本市场展示中国新式茶饮(yǐn)行业创新活力的窗口。 值得注意的是，霸王茶姬在海外市场增速显著，进一步(jìnyíbù)探索更多(duō)本地化模式。 财报(cáibào)显示，截至一季度末，霸王茶姬全球(quánqiú)门店数达6681家(jiā)，一个(yígè)季度内新增241家店，比去年同期增加了2598家店，同比增超六成。其中，中国市场（含中国香港）门店6512家，海外门店169家。 海外业务拓展被视为茶饮企业新的(de)(de)增长点之一。霸王茶姬的全球化战略起步(qǐbù)早但布局谨慎(jǐnshèn)，2017年成立，2018年霸王茶姬就设立了海外事业部。2019年，霸王茶姬在马来西亚的首店开业，全球化征程正式起步。 在本次财报中，霸王茶姬首次披露了(le)其海外(hǎiwài)市场(shìchǎng)的季度总GMV和各地区的门店(méndiàn)分布情况。根据财报，本季度霸王茶姬海外市场总GMV达到1.78亿元，同比增长85.3%。一季度，海外门店增加了13家。截至一季度末，霸王茶姬共有169家海外门店，其中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于(wèiyú)泰国。 2025年1月(yuè)，霸王茶姬在新加坡开设第二家旗舰型门店 电话会上(huìshàng)，霸王茶姬管理层披露了更多海外市场细节，今年4月11日，霸王茶姬在印尼雅加达成功开设了首家门店，正式进军印尼市场。这家店前三天(qiánsāntiān)的累计(lěijì)销量突破1万杯，首周获得5000多位注册用户(yònghù)，4月份日均销量超2000杯。 东南亚市场是霸王茶姬(chájī)海外开拓增速强劲的市场。而霸王茶姬北美市场的开拓经历了更长的准备时间，步伐更加谨慎。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于美国洛杉矶(luòshānjī)人气商场。据透露(tòulù)，北美首店开业当天销售杯(bēi)数超过5000杯。 在霸王茶姬看来，全球化布局尤其有助于公司降低对(duì)单一市场(shìchǎng)的(de)依赖，同时创造新的增长机遇、有效应对市场不确定性(bùquèdìngxìng)。虽然目前处于爬坡阶段的海外业务仍处于亏损状态，但可以看到不错(bùcuò)的发展潜力，以新加坡市场为例，2025年一季度，新加坡足月门店单店GMV达到人民币180万元，显著高于中国市场门店的平均水平。 霸王(bàwáng)茶姬全球(quánqiú)CFO黄鸿飞表示，“现阶段，我们专注于在海外组建团队和构建体系。这有助于为健康、长期、可(kě)持续发展奠定坚实基础(jiānshíjīchǔ)。在开设海外新店方面，我们更关注质量与关键绩效指标，而非单纯追求扩张速度。” 在电话会上，黄鸿飞还(hái)回答了(le)投资者关心的(de)SSSG（同店销售额增长(zēngzhǎng)(zēngzhǎng)，Same-Store Sales Growth）情况。在一季报中，与SSSG同一纬度的同店GMV增长情况可能是为数不多引起投资者担忧的数字，从去年四季度开始，这个数字开始呈现负增长。 黄鸿飞解释了SSSG的数据计算方法：该数字的统计对象为开业至少13个月且(qiě)在对比期间（如前一年(yīnián)(nián)同期）均实现正销售额的门店(méndiàn)。2025年第一季度，约3300家门店符合该标准，占当(zhàndāng)季末门店总数的50.6%。也就是说，目前霸王茶姬6000多家(duōjiā)门店中，还有约一半(yíbàn)的门店无法被这个数据覆盖。而一季度的同店销售增长率出现下滑，源于公司门店的业绩开始回归(huíguī)正常发展轨迹。在短短一年内将新式茶饮门店从4000多家快速扩张(kuòzhāng)至6600多家后，第一季度同店销售增长率为-18.9%，“这一前所未有的增长战略(zhànlüè)助力霸王茶姬迅速抢占现制高端茶饮品类市场份额，远超最接近的竞争对手”。 他举例道，在一些较为成熟的(de)市场中，同店销售额在过去几年持续保持健康增长。例如，在已运营6-7年的云南和广西，一季度(yījìdù)同店销售额增长率仍能(réngnéng)达到高的个位数，甚至接近20%的水平。 黄鸿飞总结(zǒngjié)道，目前，霸王茶姬(chájī)正处于(yú)从快速渗透增长战略向同店销售增长战略转型的过渡期。为此，公司聚焦于新产品开发、拓展更多消费场景、打造激动人心的营销活动，并通过日常运营提供卓越的全流程消费体验，“我们与合作伙伴紧密协作，通过创造高品牌价值来赢得顾客，而非仅靠降价促销，从而(cóngér)实现健康可持续(chíxù)的增长。” 截至5月30日收盘，霸王茶姬(chájī)收跌9.59%。 澎湃新闻记者 邵冰燕(shàobīngyàn) (本文来自澎湃(pēngpài)新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)